construire la stabilité: La Chine reste le marché émergent le plus compétitif au monde

La dernière édition du Rapport mondial sur la compétitivité du Forum économique mondial a vu la Chine être dégradée de la 29ème à la 26ème place dans l'Index mondial de la compétitivité. C'est la première fois que la Chine voit son classement baisser depuis 2005. Cette baisse reflète le déclin économique mondial et la pression sur les exportations due à la récession. Et il y a de nombreux effets négatifs après l'opération de sauvetage du gouvernement en 2008, y compris une hausse des pressions inflationnistes, la hausse des prix de l'immobilier et du niveau de créances douteuses résultant des risques spéculatifs, la faillite des entreprises, et une baisse des importations et des exportations.

Le ralentissement économique se cache derrière les tendances négatives. L'économie chinoise semble ralentir plus que prévue, de sorte que de nombreuses institutions de recherche à l'étranger s'attendent à voir de graves problèmes économiques dans le pays. Par conséquent, la compétitivité de la Chine tombe dans le classement mondial cette année.

Depuis le mois de mai le gouvernement chinois a annoncé une série de politiques visant à stimuler la croissance économique, y compris le changement de la politique monétaire, les coupes répétées du coefficient de trésorerie de réserve des banques, deux baisses consécutives du taux d'intérêt, et un montant record de liquidités sur le marché monétaire par le biais son opération d'open market. Parallèlement, le gouvernement a également accéléré l'approbation de certains projets d'infrastructure, encouragé l'achat d'appareils ménagers à faible consommation énergétique dans de vastes zones rurales et augmenté le montant des réductions d'impôts sur les entreprises, mais les mesures de relance économique n'ont pas atteint l'objectif attendu d'assurer une croissance régulière.

Les dernières données du Bureau national des statistiques montrent que la deuxième économie mondiale est confrontée à des pressions baissières, comme le montre la décélération de la croissance de l'indice des acheteurs, de l'indice des prix à la production et du volume des importations et exportations.

Quelles sont les perspectives de l'économie chinoise ? Comment la politique d'incitation affecte la croissance économique ? Quelles sont les raisons qui expliquent le ralentissement économique ?

Un sondage récent de Bloomberg News réalisé auprès de 847 investisseurs, analystes et traders montre que les investisseurs mondiaux perdent leur confiance dans la Chine. Environ un quart des personnes interrogées disent que les marchés chinois pourraient connaître les plus mauvais résultats au cours de la prochaine année. C'est le commentaire le plus négatif que le pays a reçu dans le sondage trimestriel depuis 2010. Quelle différence avec la seconde moitié de l'année 2008, lorsque la Chine était considérée comme la locomotive de la reprise économique mondiale !

Investisseurs chinois et étrangers perdent confiance dans la Chine, étant donné que la reprise en forme de V pour l'économie chinoise dans la seconde moitié de 2008 a eu un impact négatif persistant sur la croissance économique du pays. Dans ce contexte compliqué de bouleversements économiques, le gouvernement devrait maintenir sa régulation sur le marché du logement et ses efforts pour faire avancer la transformation économique nationale en dégageant la croissance économique de la dépendance au marché immobilier.

En période de transition, il y a une surcapacité dans une foule d'industries, suivie par la faillite ou les déficits des entreprises, la croissance des créances douteuses et des pressions inflationnistes. Dans ce cas, si le gouvernement chinois adopte une politique fiscale et monétaire traditionnelle, il peut susciter l'inquiétude que ces spéculateurs ont investi sur le marché pour alimenter une nouvelle hausse des prix des logements. Au cours des dernières années, l'expansion de l'immobilier a attiré d'autres investissements des entreprises nationales, et contribué également à leur croissance rapide. La croissance économique fortement tributaire de l'investissement immobilier est tout à fait insoutenable.

Le stock des logements invendus en Chine a augmenté de façon constante au cours du premier semestre de cette année, et de ce fait, le problème de la surcapacité a de nouveau été mis en avant dans plusieurs industries chinoises y compris la sidérurgie, la cimenterie, le secteur des matériaux de construction, du charbon et de l'électricité, et infiltré ces secteurs à la fois en amont et en aval. Dans le cadre du contexte de forte surcapacité, l'indice des prix à la production a chuté à son plus bas niveau depuis 34 mois.

Le gouvernement peut en outre accroître les investissements dans les infrastructures qui pourraient favoriser la croissance des investissements en capital fixe et stimuler la croissance économique globale. L'investissement dans l'infrastructure est un bon canal pour absorber la surcapacité nationale, mais c'est encore une approche par le haut menée par le gouvernement.

Pour atteindre cet objectif, le gouvernement doit accélérer l'élimination des capacités de production arriérées en adoptant une démarche favorable au marché et descendante. L'énorme potentiel de la demande de logements en Chine doit être pleinement exploité alors que le pays est contraint par la demande extérieure faible. Ainsi, le pays doit ajuster sa politique du logement pour ramener le prix de l'immobilier à un niveau raisonnable, et adopter des stratégies à long terme de logements abordables. De cette façon, l'économie chinoise continuera à maintenir une croissance stable et rapide et sa compétitivité sera améliorée.

Comme le montre le Rapport mondial sur la compétitivité, la Chine est clairement l'économie émergente la plus compétitive. Il y a eu une petite décélération, mais la Chine est toujours une force motrice pour l'économie mondiale. L'urbanisation, l'industrialisation, la libéralisation et l'internationalisation continueront sans aucun doute à mener sur le long terme l'économie chinoise sur la voie du développement stable et rapide.

(L'auteur est chercheur à l'Institut de finances et d'industrie bancaire de l'Académie chinoise des sciences sociales)